ATLAS
Jetzt starten

Methodik

Innerer Wert (DCF). So berechnet ihn ATLAS.

Diese Seite erklärt einfach, was der innere Wert ist, wie ATLAS ihn berechnet, welche Daten wir nutzen und warum dieser Ansatz sinnvoll ist.

Bewertung in ATLAS ansehenTrack Record ansehen
DCF

Die Formel

10y + terminal

# 1
PV = Σ  FCFt / (1 + WACC)t     t = 1…10

# 2
TV = FCF11 / (WACC − g)

# =
IV = PV + TV / (1 + WACC)10

1. Was ist der innere Wert?

Der innere Wert ist eine Schätzung, was ein Unternehmen wert ist – gemessen an dem Geld, das es künftig erwirtschaften kann. Statt auf Marktstimmung oder kurzfristige Kursbewegungen zu schauen, fragen wir:

?
„Wie viel Geld kann dieses Unternehmen über die Zeit erwirtschaften, und was ist das heute wert?“

2. Das Modell, das wir nutzen (DCF)

ATLAS nutzt ein Discounted-Cashflow-Modell (DCF) aus zwei Teilen:

01

10-Jahres-Prognose

Künftige Free Cashflows werden aus den eigenen historischen Daten des Unternehmens hochgerechnet.

02

Endwert

Schätzt den Wert aller Cashflows nach Jahr 10 unter der Annahme eines stabilen langfristigen Wachstums.

3. Welche Daten wir tatsächlich nutzen

  1. 01

    Free Cashflow (FCF)

    Operativer Cashflow minus Investitionsausgaben, berechnet aus den veröffentlichten Finanzberichten des Unternehmens. Die Werte werden auf die gesamten Cashflows des Unternehmens normiert.

  2. 02

    Wachstumsrate

    Abgeleitet aus dem historischen FCF über die mehrjährige CAGR und die Veränderungen zum Vorjahr – mit Schutzmechanismen gegen unrealistische Prognosen.

  3. 03

    Diskontierungssatz (WACC)

    Basiert auf der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen, dem Beta des Unternehmens und einer Aktienrisikoprämie.

  4. 04

    Endwachstum

    Vollständig dynamisch und marktbasiert, abgeleitet aus den langfristigen Inflationserwartungen, die die US-Notenbank veröffentlicht (FRED). Keine fest eingetragenen Annahmen.

4. So liest du das Ergebnis

Der innere Wert ist kein Kursziel. Liegt der innere Wert über dem Marktpreis, rechnet der Markt vielleicht mit weniger Wachstum oder mehr Risiko. Liegt er darunter, sind optimistische Erwartungen womöglich schon eingepreist.

Diese Analyse dient nur zur Information und ist keine Anlageberatung.