ATLASKBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis, P/B)
Börsenlexikon · Bewertung und Fundamentaldaten
Der Aktienkurs geteilt durch den Buchwert des Eigenkapitals je Aktie: was Anleger für jede Einheit bilanzielles Reinvermögen zahlen.
Definition
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV, englisch P/B) teilt den Aktienkurs durch den Buchwert je Aktie, das heißt durch Vermögen minus Verbindlichkeiten des Unternehmens, geteilt durch die Zahl der Aktien. Ein KBV von 1 bedeutet, dass der Markt das Unternehmen genau mit seinem bilanziellen Reinvermögen bewertet; liegt es darüber, zahlen Anleger einen Aufschlag für Ertragskraft, die in der Bilanz nicht steht.
Das KBV ist besonders nützlich bei Unternehmen, deren Vermögen überwiegend aus Finanzwerten besteht, etwa Banken und Versicherungen. Deutlich weniger aussagekräftig ist es bei vermögensarmen Unternehmen wie Softwarefirmen, deren wertvollste Güter, Marken, Code und Mitarbeitende, nicht in der Bilanz stehen. Es hängt mit der Profitabilität zusammen: Ein Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite verdient ein höheres KBV.
Formel
P/B = Kurs je Aktie ÷ Buchwert je Aktie = P/E × ROE
Buchwert je Aktie = (Gesamtvermögen − Gesamtverbindlichkeiten) ÷ Aktien. Die Identität P/B = P/E × ROE ergibt sich, weil ROE = EPS ÷ Buchwert je Aktie.
Rechenbeispiel
JPMorgan Chase & Co. (JPM) hat ein KGV von 13,8 und eine Eigenkapitalrendite von 17,8 %. Multipliziert ergibt das ein implizites KBV von etwa 2,46, also einen Buchwert von rund 136,50 $ je Aktie bei einem Kurs von 336,08 $.
Dasselbe KBV kann bei einem Unternehmen mit hohem ROE günstig und bei einem mit niedrigem ROE teuer sein; lesen Sie beide Zahlen immer zusammen.
So nutzt ATLAS es
ATLAS zeigt das KBV nicht als Hauptkennzahl, aber die Aktienseite nennt KGV und Eigenkapitalrendite, aus denen es sich ableiten lässt, und die Bewertung über Kennzahlen vergleichbarer Unternehmen nutzt diese Verhältnisse.
Dazu in ATLAS: Finanzzahlen →Alle ATLAS-Werkzeuge ansehen →An einer echten Aktie ansehen
Das Beispiel oben verwendet diese Unternehmen. Öffnen Sie ihre Seiten für alle Zahlen:
Häufige Fragen
Ist ein KBV unter 1 ein Schnäppchen?
Nicht automatisch. Es kann bedeuten, dass der Markt am Wert der Vermögenswerte zweifelt oder niedrige Erträge daraus erwartet. Es ist ein Anlass, die Qualität der Bilanz zu prüfen, kein Kaufsignal.
Warum ist das KBV bei Tech-Unternehmen weniger aussagekräftig?
Weil ihre wichtigsten Werte, Software, Marken, Daten und Talente, größtenteils nicht in der Bilanz stehen und der Buchwert daher unterschätzt, was das Unternehmen tatsächlich besitzt.
Verwandte Begriffe
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