ATLASRatio cours/valeur comptable (P/B)
Glossaire de l’investissement · Valorisation et fondamentaux
Le cours divisé par la valeur comptable des capitaux propres par action : ce que les investisseurs paient pour chaque unité d’actif net comptable.
Définition
Le ratio cours/valeur comptable (P/B, pour price-to-book) divise le cours de l’action par la valeur comptable par action, c’est-à-dire les actifs de l’entreprise moins ses dettes, divisés par le nombre d’actions. Un P/B de 1 signifie que le marché valorise l’entreprise exactement à son actif net comptable ; au-dessus de 1, les investisseurs paient une prime pour une capacité de profit que le bilan ne montre pas.
Le P/B est surtout utile pour les entreprises dont les actifs sont essentiellement financiers, comme les banques et les assureurs. Il l’est beaucoup moins pour les entreprises à faible intensité d’actifs comme les éditeurs de logiciels, dont les actifs les plus précieux, marques, code et personnel, ne figurent pas au bilan. Il est lié à la rentabilité : une entreprise qui obtient un rendement élevé sur ses capitaux propres mérite un P/B plus élevé.
Formule
P/B = prix par action ÷ valeur comptable par action = P/E × ROE
Valeur comptable par action = (total des actifs − total des dettes) ÷ nombre d’actions. L’identité P/B = PER × ROE découle de ROE = BPA ÷ valeur comptable par action.
Exemple chiffré
JPMorgan Chase & Co. (JPM) a un PER de 13,8 et une rentabilité des capitaux propres de 17,8 %. En les multipliant, on obtient un P/B implicite d’environ 2,46, ce qui correspond à une valeur comptable d’environ 136,38 $ US par action pour un cours de 335,79 $ US.
Le même P/B peut être bon marché pour une entreprise à ROE élevé et cher pour une entreprise à ROE faible ; lisez toujours les deux ensemble.
Comment ATLAS l’utilise
ATLAS n’affiche pas le P/B comme chiffre principal, mais la page de l’action donne le PER et la rentabilité des capitaux propres, dont vous pouvez le déduire, et la valorisation par multiples d’entreprises comparables s’appuie sur ces ratios.
À découvrir dans ATLAS : Données financières →Parcourir tous les outils ATLAS →À voir sur une vraie action
L’exemple ci-dessus s’appuie sur ces entreprises. Ouvrez leurs pages pour voir tous les chiffres :
Questions fréquentes
Un P/B inférieur à 1 est-il une bonne affaire ?
Pas automatiquement. Cela peut signifier que le marché doute de la valeur des actifs ou attend de faibles rendements. C’est une raison d’examiner la qualité du bilan, pas un signal d’achat.
Pourquoi le P/B est-il moins utile pour les entreprises technologiques ?
Parce que leurs principaux actifs, logiciels, marques, données et talents, ne sont en grande partie pas inscrits au bilan ; la valeur comptable sous-estime donc ce que l’entreprise détient réellement.
Termes liés
Appliquez l’idée à vos propres actions
Ouvrez n’importe quelle entreprise dans ATLAS pour voir côte à côte sa juste valeur, sa probabilité de hausse et ses indicateurs de risque.
Essayer ATLAS →Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les estimations d'ATLAS sont produites par des modèles statistiques à partir de données publiques ; elles peuvent être erronées et les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Tenez compte de votre propre situation avant d'investir. Avertissement