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Metodologia

Valore intrinseco (DCF). Come lo calcola ATLAS.

Questa pagina spiega in modo semplice cos’è il valore intrinseco, come lo calcola ATLAS, quali dati usiamo e perché questo approccio ha senso.

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DCF

La formula

10y + terminal

# 1
PV = Σ  FCFt / (1 + WACC)t     t = 1…10

# 2
TV = FCF11 / (WACC − g)

# =
IV = PV + TV / (1 + WACC)10

1. Cos’è il valore intrinseco?

Il valore intrinseco è una stima di quanto vale un’azienda in base alla liquidità che può generare in futuro. Invece di guardare al sentiment del mercato o ai movimenti di prezzo di breve periodo, ci chiediamo:

?
“Quanta liquidità può generare questa azienda nel tempo, e quanto vale oggi?”

2. Il modello che usiamo (DCF)

ATLAS usa un modello di flussi di cassa scontati (DCF) in due parti:

01

Previsione a 10 anni

I flussi di cassa liberi futuri vengono proiettati con i dati storici dell’azienda stessa.

02

Valore terminale

Stima il valore di tutti i flussi di cassa oltre il decimo anno, ipotizzando una crescita stabile nel lungo periodo.

3. I dati che usiamo davvero

  1. 01

    Flusso di cassa libero (FCF)

    Flusso di cassa operativo meno gli investimenti in capitale, calcolato dai bilanci pubblicati dall’azienda. I valori sono normalizzati sui flussi di cassa totali dell’azienda.

  2. 02

    Tasso di crescita

    Ricavato dal FCF storico con il CAGR pluriennale e le variazioni anno su anno, con tutele contro proiezioni irrealistiche.

  3. 03

    Tasso di sconto (WACC)

    Basato sul rendimento dei Treasury USA a 10 anni, sul beta dell’azienda e su un premio per il rischio azionario.

  4. 04

    Crescita terminale

    Del tutto dinamica e basata sul mercato, ricavata dalle aspettative di inflazione di lungo periodo pubblicate dalla Federal Reserve USA (FRED). Nessuna ipotesi fissa.

4. Come leggere il risultato

Il valore intrinseco non è un prezzo obiettivo. Se il valore intrinseco è sopra il prezzo di mercato, il mercato potrebbe ipotizzare meno crescita o più rischio. Se è sotto, aspettative ottimistiche potrebbero essere già incluse nel prezzo.

Questa analisi ha solo scopo informativo e non è una consulenza sugli investimenti.