ATLASFreier Cashflow (FCF)
Börsenlexikon · Bewertung und Fundamentaldaten
Das Geld, das nach den Ausgaben für Betrieb und Erhalt des Geschäfts übrig bleibt und den Eigentümern und Kreditgebern zur Verfügung steht.
Definition
Der freie Cashflow ist das Geld, das ein Unternehmen aus dem operativen Geschäft erwirtschaftet, abzüglich der Investitionsausgaben für Fabriken, Server und Anlagen. Es ist das Geld, das als Dividende ausgeschüttet, für Aktienrückkäufe, zur Schuldentilgung oder für Wachstum genutzt werden kann, ohne das Geschäft zu schwächen.
Anleger schätzen den freien Cashflow, weil der bilanzielle Gewinn durch nicht zahlungswirksame Posten und zeitliche Verschiebungen beeinflusst werden kann, während sich Bargeld schwerer beschönigen lässt. Setzt man ihn ins Verhältnis zum Marktwert, erhält man die FCF-Rendite: ein Maß dafür, wie viel Cash das Unternehmen für jede eingesetzte Einheit erzeugt. Außerdem ist er der Rohstoff jeder DCF-Bewertung.
Formel
FCF = operativer Cashflow − Investitionsausgaben
Der operative Cashflow stammt aus der Kapitalflussrechnung; Investitionsausgaben sind die Käufe von Grundstücken, Gebäuden und Anlagen.
Rechenbeispiel
In den letzten zwölf Monaten erzielte Apple (AAPL) einen freien Cashflow von 108 Mrd. $ bei einem Umsatz von 467 Mrd. $, also eine FCF-Marge von 23,1 %. Gemessen am Marktwert von 4,9 Bio. $ beträgt die FCF-Rendite 2,2 %.
Eine hohe Marge bedeutet, dass das Unternehmen viel von jedem Verkauf als Bargeld behält; eine hohe Rendite bedeutet, dass man wenig für dieses Bargeld zahlt. Keines von beidem sagt, ob der Cashflow weiter wächst.
So nutzt ATLAS es
ATLAS liest den freien Cashflow aus den Unternehmensberichten und verwendet ihn als Ausgangspunkt der Cashflow-Bewertung hinter seinen fairen Werten.
Dazu in ATLAS: Finanzzahlen →Alle ATLAS-Werkzeuge ansehen →An einer echten Aktie ansehen
Das Beispiel oben verwendet diese Unternehmen. Öffnen Sie ihre Seiten für alle Zahlen:
Häufige Fragen
Kann ein profitables Unternehmen einen negativen freien Cashflow haben?
Ja. Ein Unternehmen, das stark in neue Kapazitäten investiert, kann einen bilanziellen Gewinn ausweisen und trotzdem mehr Geld ausgeben, als hereinkommt. Man sollte prüfen, ob die Ausgaben künftige Gewinne aufbauen.
Was ist die FCF-Rendite?
Sie ist der freie Cashflow geteilt durch den Marktwert des Unternehmens. Eine FCF-Rendite von 5 % bedeutet, dass das Unternehmen pro Jahr Cash in Höhe von 5 % seines Kurses erzeugt.
Verwandte Begriffe
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