ATLASFlusso di cassa libero (FCF)
Glossario degli investimenti · Valutazione e fondamentali
La cassa che resta dopo che un'azienda ha pagato per far funzionare e mantenere la propria attività, disponibile per azionisti e finanziatori.
Definizione
Il flusso di cassa libero è la cassa che un'azienda genera dalla gestione operativa meno quanto spende in investimenti in capitale, come stabilimenti, server e attrezzature. È il denaro che può essere distribuito come dividendi, usato per riacquistare azioni, per rimborsare debiti o tenuto per crescere, senza danneggiare l'attività.
Gli investitori lo apprezzano perché l'utile contabile può essere influenzato da voci non monetarie e dai tempi di registrazione, mentre la cassa è più difficile da «truccare». Confrontarlo con il valore di mercato dà il rendimento da FCF, una misura di quanta cassa produce l'azienda per ogni unità che paghi per averla. È anche la materia prima di una valutazione DCF.
Formula
FCF = flusso di cassa operativo − spese in conto capitale
Il flusso di cassa operativo viene dal rendiconto finanziario; gli investimenti in capitale sono gli acquisti di immobili, impianti e macchinari.
Esempio svolto
Negli ultimi dodici mesi Apple (AAPL) ha prodotto 108 mld $ di flusso di cassa libero su 467 mld $ di ricavi, con un margine di flusso di cassa libero di 23,1%. Rispetto a un valore di mercato di 4,9 bln $, il suo rendimento da FCF è 2,2%.
Un margine alto significa che l'azienda tiene come cassa buona parte di ogni vendita; un rendimento alto significa che paghi poco per quella cassa. Nessuno dei due dice se la cassa continuerà a crescere.
Come lo usa ATLAS
ATLAS legge il flusso di cassa libero dai documenti depositati dalle aziende e lo usa come punto di partenza della valutazione a flussi di cassa che sta dietro ai suoi valori equi.
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L'esempio qui sopra usa queste aziende. Apri le loro pagine per vedere tutti i numeri:
Domande frequenti
Un'azienda in utile può avere un flusso di cassa libero negativo?
Sì. Un'azienda che investe molto in nuova capacità produttiva può registrare un utile contabile e spendere comunque più cassa di quella che incassa. Vale la pena verificare se quella spesa costruisce utili futuri.
Che cos'è il rendimento da FCF?
È il flusso di cassa libero diviso per il valore di mercato dell'azienda. Un rendimento da FCF del 5% significa che l'azienda genera ogni anno una cassa pari al 5% del suo prezzo.
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