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Metodologia

Valor intrínseco (DCF). Como o ATLAS calcula.

Esta página explica, de forma simples, o que é o valor intrínseco, como o ATLAS o calcula, quais dados usamos e por que essa abordagem faz sentido.

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DCF

A fórmula

10y + terminal

# 1
PV = Σ  FCFt / (1 + WACC)t     t = 1…10

# 2
TV = FCF11 / (WACC − g)

# =
IV = PV + TV / (1 + WACC)10

1. O que é o valor intrínseco?

O valor intrínseco é uma estimativa de quanto uma empresa vale com base no caixa que ela pode gerar no futuro. Em vez do humor do mercado ou das oscilações de preço no curto prazo, nos perguntamos:

?
“Quanto caixa esta empresa pode gerar ao longo do tempo, e quanto isso vale hoje?”

2. O modelo que usamos (DCF)

O ATLAS usa um modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) com duas partes:

01

Projeção de 10 anos

Os fluxos de caixa livres futuros são projetados com os próprios dados históricos da empresa.

02

Valor terminal

Estima o valor de todos os fluxos de caixa depois do ano 10, supondo um crescimento estável no longo prazo.

3. Quais dados realmente usamos

  1. 01

    Fluxo de caixa livre (FCF)

    Fluxo de caixa operacional menos os investimentos em capital (CapEx), calculado a partir das demonstrações financeiras publicadas pela empresa. Os valores são normalizados para o fluxo de caixa total da empresa.

  2. 02

    Taxa de crescimento

    Obtida a partir do FCF histórico, usando o CAGR de vários anos e as variações ano a ano, com proteções contra projeções irreais.

  3. 03

    Taxa de desconto (WACC)

    Baseada no rendimento do Tesouro americano de 10 anos, no beta da empresa e em um prêmio de risco de ações.

  4. 04

    Crescimento terminal

    Totalmente dinâmico e baseado no mercado, obtido das expectativas de inflação de longo prazo publicadas pelo Federal Reserve dos EUA (FRED). Sem premissas fixas.

4. Como interpretar o resultado

O valor intrínseco não é um preço-alvo. Se o valor intrínseco está acima do preço de mercado, o mercado pode estar supondo menos crescimento ou mais risco. Se está abaixo, expectativas otimistas podem já estar no preço.

Esta análise é apenas informativa e não é recomendação de investimento.