ATLASFlujo de caja descontado (DCF)
Glosario de inversión · Valoración y fundamentos
Un método de valoración que suma los flujos de efectivo futuros esperados de una empresa, cada uno reducido a su valor de hoy.
Definición
Un modelo de flujo de caja descontado (DCF, por sus siglas en inglés) valora un negocio proyectando el efectivo que producirá en los próximos años y «descontando» cada monto a hoy. Descontar refleja que el dinero que llega más tarde vale menos que el dinero en mano: un dólar del año próximo vale menos que un dólar de hoy, porque podrías invertir el de hoy y ganar un rendimiento.
Como la mayor parte de la vida de una empresa queda más allá de cualquier proyección, el DCF añade un valor terminal para todos los años posteriores. Eso hace que el resultado sea muy sensible a dos datos: la tasa de crecimiento y la tasa de descuento. Un pequeño cambio en cualquiera mueve mucho la respuesta, por eso un DCF se lee mejor como un rango.
Fórmula
V = FCF₁/(1+r) + FCF₂/(1+r)² + … + TV/(1+r)ⁿ, TV = FCFₙ·(1+g)/(r−g)
FCF = flujo de caja libre de cada año, r = tasa de descuento, g = crecimiento de largo plazo del flujo de caja, TV = valor terminal, n = último año proyectado.
Ejemplo resuelto
NVIDIA (NVDA) generó US$41.8 mil M de flujo de caja libre en los últimos doce meses, el 0.8% de su valor de mercado de US$5.5 B. El valor justo que ATLAS estima para la acción es de US$155.16 por acción; el DCF es el paso que convierte flujos como estos en un solo valor por acción.
Un rendimiento alto de flujo de caja libre con un valor justo por encima del precio es el patrón que un DCF suele señalar como barato; un rendimiento bajo necesita mucho crecimiento para justificar el precio.
Cómo lo usa ATLAS
El DCF es uno de los dos motores de los valores justos de ATLAS, junto con los múltiplos de empresas comparables. La ficha te dice si un valor salió de un DCF, de múltiplos o de una mezcla de ambos.
Relacionado en ATLAS: Valoración y objetivos →Ver todas las herramientas de ATLAS →Míralo en una acción real
El ejemplo de arriba usa estas empresas. Abre su ficha para ver todos los números:
Preguntas frecuentes
¿Qué tasa de descuento conviene usar en un DCF?
Debe reflejar el rendimiento que un inversionista podría esperar de una inversión de riesgo similar. Para empresas que cotizan, los analistas suelen partir de la tasa libre de riesgo y sumar una prima por el riesgo de las acciones, y luego ajustar por el riesgo propio de la empresa. Como la respuesta es sensible a ella, lo recomendable es probar varias tasas.
¿Por qué dos analistas obtienen valores DCF distintos para la misma empresa?
Porque las proyecciones, los supuestos de crecimiento y la tasa de descuento son juicios. La mecánica es la misma; los datos de entrada no. Por eso ATLAS muestra un rango y un nivel de confianza, no solo una cifra.
Términos relacionados
Aplica la idea a tus propias acciones
Abre cualquier empresa en ATLAS y verás su valor justo, su probabilidad de subir y sus cifras de riesgo lado a lado.
Probar ATLAS →No es asesoría de inversión. Las estimaciones de ATLAS las generan modelos estadísticos con datos públicos; pueden fallar y el pasado no garantiza resultados futuros. Piensa en tu propia situación antes de invertir. Aviso legal