ATLASValue at risk (VaR)
Glossaire de l’investissement · Risque et statistiques
La perte qu’un placement ne devrait pas dépasser sur une période donnée avec un niveau de confiance donné, par exemple 95 %.
Définition
La value at risk (VaR) répond à la question : « quelle est la perte maximale que je peux attendre sur une période, à un niveau de confiance donné ? » Une VaR à un mois à 95 % de 8 % signifie que, 95 mois sur 100, la perte devrait être inférieure à 8 %, et que, les 5 autres, elle pourrait être plus forte.
La VaR est populaire parce qu’elle résume le risque en un seul chiffre en unités monétaires, mais elle ne dit rien de la gravité des 5 % de pires cas, c’est pourquoi on l’associe à l’expected shortfall. Elle dépend aussi de la méthode : une approximation normale est simple mais sous-estime les queues épaisses, alors qu’une simulation peut utiliser des distributions plus réalistes.
Formule
VaR(95%, T) ≈ 1.645 × σ_quotidienne × √T × position
1,645 est le 95e centile de la loi normale centrée réduite ; σ_jour × √T ramène la volatilité quotidienne à un horizon de T séances ; la position est le montant investi.
Exemple chiffré
Prenons une position de 10 000 $ US sur NVIDIA (NVDA). Sa volatilité mensuelle est d’environ 9,5 % ; une VaR simple à un mois à 95 % est donc de 15,7 % de la position, soit environ 1 568 $ US. Environ 1 mois sur 20, la perte pourrait dépasser ce montant.
Il s’agit de l’approximation normale simple, volontairement succincte ; les modèles d’ATLAS utilisent des queues plus épaisses, si bien que la VaR réelle est en général un peu plus élevée.
Comment ATLAS l’utilise
ATLAS affiche la VaR et l’expected shortfall dans ses analyses de risque de portefeuille, calculées à partir de résultats simulés plutôt que d’une seule formule en cloche.
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L’exemple ci-dessus s’appuie sur ces entreprises. Ouvrez leurs pages pour voir tous les chiffres :
Questions fréquentes
La VaR est-elle la perte maximale possible ?
Non. C’est un seuil : la perte devrait rester en dessous avec le niveau de confiance choisi, mais les autres jours elle peut être bien pire.
Quel niveau de confiance utilise-t-on ?
95 % et 99 % sont les plus courants, avec des horizons allant d’un jour à un mois. Plus l’horizon est long et plus la confiance est élevée, plus la VaR est grande.
Termes liés
Appliquez l’idée à vos propres actions
Ouvrez n’importe quelle entreprise dans ATLAS pour voir côte à côte sa juste valeur, sa probabilité de hausse et ses indicateurs de risque.
Essayer ATLAS →Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Les estimations d'ATLAS sont produites par des modèles statistiques à partir de données publiques ; elles peuvent être erronées et les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Tenez compte de votre propre situation avant d'investir. Avertissement