ATLASValue at risk (VaR)
Glossario degli investimenti · Rischio e statistica
La perdita che un investimento non dovrebbe superare in un dato periodo con un dato livello di confidenza, per esempio il 95%.
Definizione
Il value at risk (VaR) risponde alla domanda: «qual è il massimo che posso aspettarmi di perdere in un periodo, a un dato livello di confidenza?» Un VaR a un mese al 95% dell'8% significa che in 95 mesi su 100 la perdita dovrebbe essere inferiore all'8%, e negli altri 5 potrebbe essere maggiore.
Il VaR è diffuso perché riassume il rischio in un solo numero espresso in valuta, ma non dice quanto possa essere grave il peggior 5% dei casi, ed è per questo che si affianca all'expected shortfall. Dipende inoltre dal metodo: un'approssimazione normale è semplice ma sottostima le code spesse, mentre la simulazione può usare distribuzioni più realistiche.
Formula
VaR(95%, T) ≈ 1.645 × σ_giornaliera × √T × posizione
1,645 è il 95° percentile della distribuzione normale standard; σ_giornaliera × √T porta la volatilità giornaliera a un orizzonte di T sedute; la posizione è l'importo investito.
Esempio svolto
Prendi una posizione di 10.000 $ in NVIDIA (NVDA). La sua volatilità mensile è di circa 9,5%, quindi un semplice VaR a un mese al 95% è 15,7% della posizione, cioè circa 1568 $. In circa 1 mese su 20 la perdita potrebbe essere maggiore.
Questa è la semplice approssimazione normale, volutamente mantenuta sintetica; i modelli di ATLAS usano code più spesse, quindi il VaR reale è di solito un po' più alto.
Come lo usa ATLAS
ATLAS mostra VaR ed expected shortfall nelle sue analisi del rischio per i portafogli, calcolati a partire da risultati simulati e non da un'unica formula a campana.
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L'esempio qui sopra usa queste aziende. Apri le loro pagine per vedere tutti i numeri:
Domande frequenti
Il VaR è la perdita massima possibile?
No. È una soglia: ci si aspetta che la perdita resti sotto di essa con il livello di confidenza scelto, ma nei restanti giorni può essere molto peggiore.
Quale livello di confidenza si usa?
I più comuni sono il 95% e il 99%, con orizzonti da un giorno a un mese. Più lungo è l'orizzonte e più alta la confidenza, maggiore è il VaR.
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