ATLASバリュー・アット・リスク（VaR）
投資用語集 · リスクと統計
一定の期間に、95%などの信頼水準のもとで超えないと見込まれる投資の損失額。
定義
バリュー・アット・リスク（VaR）は、「一定の信頼水準のもとで、ある期間に最大でどれだけ損失を被ると考えられるか」という問いに答えます。1か月・信頼水準95%のVaRが8%なら、100か月のうち95か月は損失が8%より小さく、残りの5か月は、それを上回る可能性があるということです。
VaRは、リスクを金額という1つの数字にまとめられるため広く使われています。ただし、最悪の5%がどれほど悪くなりうるかは示さないため、期待ショートフォールとあわせて使われます。また、手法にも左右されます。正規分布による近似は簡単ですが、裾の厚さを過小評価します。シミュレーションなら、より現実的な分布を使えます。
公式
VaR(95%, T) ≈ 1.645 × σ_日次 × √T × ポジション
1.645は標準正規分布の95パーセンタイル、σ_daily × √T は日次ボラティリティをT営業日の期間に換算したもの、ポジションは投資額。
計算例
NVIDIA（NVDA）に10,000ドルのポジションを持っているとします。月次ボラティリティは約9.5%で、単純な95%・1か月VaRはポジションの15.7%、約1,568ドルになります。およそ20か月に1か月は、これを上回る損失が出る可能性があります。
これは正規分布による単純な近似で、あえて簡潔にしています。ATLASのモデルはより裾の厚い分布を使うため、実際のVaRは通常、これよりやや大きくなります。
ATLASでの活用方法
ATLASは、ポートフォリオのリスク分析にVaRと期待ショートフォールを表示します。釣り鐘型の1つの公式ではなく、シミュレーションで得た結果から算出しています。
ATLASの関連機能：シナリオ・シミュレーション →ATLASのツール一覧 →実在の銘柄で確認する
上の例では次の企業を使っています。各企業のページで詳しい数値をご覧ください。
よくある質問
VaRは、起こりうる最大損失のことですか？
いいえ。VaRは基準値であり、選んだ信頼水準のもとで損失がそれを下回ると見込まれるという意味です。残りの日には、はるかに大きな損失が出ることもあります。
どの信頼水準が使われますか？
95%と99%が最も一般的で、期間は1日から1か月が多く使われます。期間が長く、信頼水準が高いほど、VaRは大きくなります。
関連用語
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